国海证券：给予东方电缆出售评级

2022-03-27国海银行控股权有限Corporation邱迪,李航对东方电吊车(603606)进行学术研究并披露了学术研究统计数据《重大事件都对：海洋类业务分之二比至少50%，今年新增采购已达49亿元》，本统计数据对东方电吊车假定转手评估，也就是说股价为55.6元。

东方电吊车(603606)

重大事件:

3 月 24 日，Corporation披露 2021 年年报，Corporation解决问题支出 79.32 亿元，工业产值增长速度 57%，解决问题销售额 11.89 亿元，工业产值增长速度 34%。

投资这两项：

海吊车支出增长速度 50%，海洋类业务分之二比首超 50% 2021 年，Corporation海吊车支出 32.73 亿元，工业产值增长速度 50%；海工支出 8.09 亿元，工业产值增长速度 253%；陆吊车支出 38.41 亿元，工业产值增长速度 46%。Corporation海吊车、海工支出总共分之二比达到 51%，首次至少陆吊车支出。Corporation海洋类业务应以至少陆吊车支出，带入Corporation的第一大业务支出来源。

2021 月底海风抢装，模组吊车分之二非常高 2021 年是船只GW享受全额的之前一年，因此抢在月底破土动工的工程项目多数，我们预计定时吊车交付分之二非常高。此外，Corporation海工类支出分之二比增长速度 253%，在支出中的分之二比短时间提高。

2022 年新增海洋类电吊车中的标已达 49 亿元 2022 年至今，Corporation相继中的标出凤大澳四、粤电大澳一/二等海风水底电吊车工程项目，以及其他部分脐带吊车工程项目，总中的标总金额已至少 49 亿元。

获利预见和投资评估 我们预计，Corporation 2022-2024 年销售额分别可以解决问题 13.7 亿、18.3 亿、23.9 亿元。Corporation海吊车采购仰赖，2023年去年增长速度有足够支撑，首次覆盖，给予“转手”评估

风险高亮 铜价跌幅过大；船只GW工程项目开标数量远超过预料；船只GW工程项目开标时间点远超过预料；Corporation关键性工程项目采购赚取远超过预料；船只GW规划设计效率降幅远超过预料

银行之星数据集中的心根据近三年披露的研报数据集计算，西部银行(002673)杨敬梅副教授团队对该股学术研究较为有系统，近三年预见稳定性均值为75.92%，其预见2021获选归属销售额为获利14.24亿，根据现价换算的预见PE为25.5。

月所获利预见明细如下：

该股最近90即刻共有7家机构假定评估，转手评估6家，增持评估1家；现在90即刻机构目标均价为69.26。银行之星估值分析工具显示，东方电吊车（603606）好Corporation评估为4星，好价格评估为3星，估值综合评估为3.5星。(评估区域内：1 ~ 5星，高于5星)

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