民生证券：给予精测电子购入评级

2022-05-07力推股票股份有限子公司李哲,赵璐对精测电子进行深入研究并披露了深入研究调查报告《2021年修订本及2022年一季报点评：导体业务持续跃升，新型结果显示监测打开蓬勃工业发展紧致》，本调查报告对精测电子说明购入评等，当前股价为35.69元。

精测电子(300567)

血案：2022年4月26日，子公司披露2021年修订本及2022年一季报。2021年，子公司解决疑虑业绩24.09亿元，营业补贴激增16.01%，归母上年1.92亿元，营业补贴急剧下降20.94%。2022年Q1子公司解决疑虑业绩6.04亿元，营业补贴激增1.55%，归母上年0.28亿元，营业补贴急剧下降56.05%。

高开发顺利完成及原材料价格波动致业绩短期承压。2021年，子公司开发顺利完成4.54亿元，营业补贴激增41.05%，其里面在导体行业开发顺利完成1.6亿元，营业补贴激增140.14%，结果显示行业开发顺利完成2.7亿元，营业补贴激增14.31%，高技术行业顺利完成2.36亿元，营业补贴激增23.71%。此外，子公司2021年毛利率营业补贴急剧下降4.05pct致43.34%，主要另有CPU、钢、铝、铜等原材料价格上涨归因于。

导体监测全行业布局，多款装置拿到跃升性批次。2021年，子公司导体监测业务解决疑虑补贴1.36亿元，营业补贴激增110.54%。子公司子子公司武汉精鸿展示出自动监测装置（ATE）行业（主要商品是存储CPU测试装置），CP、FT商品现有已拿到相应批次，老化商品已解决疑虑的产品重复使用批次。子公司子子公司南京精测展示出前导监测装置行业，2021年子公司凝胶厚商品、电子束精确测量装置拿到国内主力客户服务的产品批次，明场光学仪器缺陷监测装置拿到跃升性批次，OCD装置通过国内主力客户服务证明，导体锗熔体测试装置等商品停滞不前开发、认证、拓展过程里面。现有，子公司已成为国内导体监测装置核心人物，并坚定在该行业的持续开发顺利完成，未来将充份受益国产替代程序在。

AOI光学仪器监测的另有统、回波监测的另有统保持高速激增。2021年，子公司平板结果显示监测业务解决疑虑补贴21.88亿元，营业补贴激增10.31%，其里面回波监测的另有统业绩营业补贴激增47.49%，AOI光学仪器监测的另有统业绩营业补贴激增29.58%，OLED业绩营业补贴激增9.88%。虽然2021年国内LCD产线融资放缓，但受益于OLED、Micro-LED、Mini-LED等新兴结果显示商品的工业发展和沿河系统设计拓展，子公司在深耕使用量市场基础上不断拓展持续性市场。现有早色彩比对主星象、显像固定式光亮Hz测主星象、显像固定式亮度色度主星象、AR/VR精确测量主星象、Micro-LED微结果显示多功能亮色度精确测量主星象等多款商品投放市场，并拿到国内头部大厂和全部大众化面板大厂重复使用的产品批次，跳出国内大厂在高端结果显示精确测量主星象器独占。

与里面创新性华航建立战略合作关另有关另有，高技术监测业务打开蓬勃工业发展紧致。2021年子公司在高技术行业解决疑虑补贴5184.71万元，营业补贴急剧下降35.88%，主要另有CPU供应恶化及子公司产能瓶颈，导致商品订购延后。随着产能逐渐被囚，CPU供应恶化逐渐得到节目内，预计2022年高技术板块补贴会难免大大提高。2022年3月，子公司与里面创新性华航签署《战略合作关另有伙伴协约》，现有子公司已储备了较好的客户服务资源，与里面创新性华航开展深度合作关另有，都由开发乘积商品，有利于子公司大幅度大大提高子公司工业竞争力。

融资建议：预计2022-2024年子公司解决疑虑归母上年3.07/4.27/5.57亿元，也就是说EPS分作1.10/1.54/2.00元/股，PE为32/23/17倍，维持“推荐”评等。

风险提示：沿河生产力比不上预期，原材料价格波动风险，批次订购比不上预期风险。

股票之主星数据集里面心根据近三年披露的研报数据集计算，东亚前海股票李子雅讲师团队对该股深入研究十分深入，近三年预期准确度均值为76.64%，其预期2022历年来撤消上年为盈余4.01亿，根据魏茨县换算的预期PE为21.9。

当前盈余预期明细如下：

该股最近90天内共有3家机构说明评等，购入评等3家。股票之主星净值比对工具结果显示，精测电子（300567）好子公司评等为3主星，好价格评等为2主星，净值综合性评等为2.5主星。(评等覆盖范围：1 ~ 5主星，最高5主星)

以上内容由股票之主星根据公开信息整理，如有疑虑再三建立联另有我们。