时称期货：钢材震荡运行，建议螺纹5-10正套持有

核心论调：一年末需求启动慢于去年，原料端外交政策管控放缓，震荡运行。

主要逻辑学：

①本周随电炉开建前端总产量增高，一年末建筑工人不断开建，消费环比略增高，增速慢于去年同期，库存继续累积，累库波幅略升高。建设项目今年已三次管控矿价，对矿价的管控竭力较大。建设项目表示要促进煤炭总产量释放保持稳定煤价。钢铁行业碳达峰时间由2025年顺延至2030年，钢铁行业总产量控制节拍较预料将排便。昨唐山钢坯下跌20，上海前端下跌30-60，上海热卷下跌60。部分地区的公司停发总包原设二局的贷款，建筑工人施工方颇受阻碍，不过从全国来看，建筑工人仍处于开建复产中。

②宏观外交政策逆周期恒定较强。12年末恒隆数据继续全面逐年上升且增幅环比扩大，少预料，12年末恒隆销售额上年升高16%、投资者上年升高14%，12年末施工方上年升高35%，新开工上年升高31%，恒隆对钢材的消费较差，但管控外交政策边际排便，8日银行业、银保监会表示保障性租赁租房贷款不不属于房贷控管。2022年1年末增设专项偿还4844亿，上年逐年增高。2022年1年末财新制造业PMI为49.1，年末环比升高1.8%。1年末社融规模6.17万亿，有感历史新高。

③区域性钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资者建议：前端5-10正套持有。

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