东加火山喷发或改变拉尼娜现象？南美大豆产量存悬念

雨量和有机质墒情改善过境量仍有恢复自由空间，短期还无法定损。但据巴里纳斯爱达荷州畜牧合作社联合不会预料，该爱达荷州蔬菜过境量销售收入或减再加24%，即降至1500万—1600万吨。

综合来看，2021/2022等奖项秘鲁南、东南周边地区粮食作物有机质情况下相异更大。弱东西部周边地区和西部蔬菜粮食作物有机质情况下很差，过境量或跃进在历史上，对冲其余部分西部出产过境量调低，秘鲁总过境量或可保持稳定在1.38亿—1.4亿吨列车运行，仍为破纪录程度。

乌拉圭：除草触发即已，无需继续通过观察有机质情况下

乌拉圭蔬菜耕作周边地区也非常广泛应用，但主出产比更大在圣塔菲省、科尔瓦多省以及利马省，2020/2021等奖项诸省总过境量分之二全市76%，且诸省地理位置比邻，遥测生态类似。

从雨量量来看，乌拉圭一个中心出产雨量量在2021年12翌年之之前大体上都属于在历史上对数邻近或略低程度，便才开始用到相对来说的雨量弱再加，蔬菜优良率跟随大幅减再加。据利马证交所数据，截至1翌年6日，乌拉圭蔬菜粮食作物持续性评级很差为13%（近日8%，上次20%）；一般为39%（近日36%，上次58%）；优良率为48%（近日56%，上次23%）。有机质水分42%属于供不应求到极度供不应求（近日31%，上次51%）；58%属于有益到适宜（近日69%，上次49%）；0%属于湿润（近日0%，上次0%）。

但与秘鲁的巴里纳斯爱达荷州类似，乌拉圭蔬菜除草触发即已，大其余部分粮食作物还属于有机质期，在此之之前定损尚年之前，还无需通过观察1—2翌年有机质情况下。简介圣胡安玉米证交所在短期内，其将乌拉圭2021/2022等奖项蔬菜过境量较期初调低500万吨至4000万吨。

厄瓜多尔：经常性阴雨对蔬菜有机质的具体负面影响现在呈现出

厄瓜多尔另一蔬菜韭菜国在厄瓜多尔有机质情况下类似秘鲁的哈斯亚历山德里亚。因其地理位置与哈斯亚历山德里亚紧邻，遥测情况下类似于，且粮食作物除草较年之前，在此之之前经常性阴雨对蔬菜有机质的具体负面影响现在呈现出。简介2011/2012等奖项厄瓜多尔过境量损失情况下，预料本年其蔬菜过境量或在700万—800万吨列车运行，USDA在短期内仍有小幅调降自由空间。

综合来看，USDA在1翌年农产品供无需分析新报告中将秘鲁、乌拉圭和厄瓜多尔蔬菜过境量分别变动至1.39亿吨、4650万吨和850万吨大体上符合在此之之前各国在粮食作物的整体有机质情况下。但秘鲁西部和乌拉圭之前期寒冷周边地区粮食作物还处有机质期，过境量仍有恢复潜力。已离开成熟除草期周边地区也无需留意阴雨情况下对除草时间表以及之后过境量的负面影响，初期厄瓜多尔蔬菜过境量仍有变动窗口。

厄瓜多尔蔬菜过境量调减对亚洲地区消费市场的负面影响

整体利好美豆过境

厄瓜多尔蔬菜是美豆在亚洲地区蔬菜过境消费市场的主要相互竞争。2020/2021等奖项，仅限于秘鲁、乌拉圭和厄瓜多尔在内的厄瓜多尔蔬菜过境总量达致9344万吨，分之二亚洲地区蔬菜过境消费市场的56.7%；月底美豆过境量为6166万吨，分之二比37.4%。而到了2021/2022等奖项，基于厄瓜多尔蔬菜销售收入增产预期，USDA预料厄瓜多尔三国在过境总量超过1亿吨，消费市场分之二比上升至61%，而美豆过境量销售收入减缓586万吨，过境市场份额被挤压至32.7%。

若厄瓜多尔过境量用到调减，必然负面影响其在过境消费市场乏善可陈，利于美豆过境。在主要所无需国在我国在的外销在短期内仍保持稳定1亿吨的但不会，厄瓜多尔过境量调减或将其余部分我国在所无需转移至美豆。

乌拉圭过境量变动对豆粕消费市场负面影响更大

乌拉圭因已经有几年粮食作物拖累且过境政策导向，在全球性蔬菜过境消费市场市场份额促使减再加，等奖项过境量从千万吨等级减再加至500万吨左右。2020/2021等奖项乌拉圭蔬菜过境量数519万吨，在亚洲地区蔬菜过境消费市场分之二比3%，预料2021/2022等奖项其过境量有利于减再加至485万吨，分之二比2.8%。

乌拉圭虽然在全球性蔬菜过境消费市场并不与众不同，但其是亚洲地区主要的豆粕和豆油过境国在。2020/2021等奖项乌拉圭豆粕和豆油过境量在全球性消费市场分之二比并列41%和47%。2020/2021等奖项乌拉圭豆粕过境量中90%用于过境，豆油过境量中72%用于过境。不一定在蔬菜拖累的最迟，乌拉圭政府不会通过税调节减缓过境市场份额，保证国在内压榨所无需，但绝对使用量仍不会所受拖累负面影响。以同样经历雷纳莉震荡的2011/2012等奖项为例，乌拉圭国在内压榨量销售收入减再加5%至3589万吨，低于近10年对数3900万吨。因此，若2021/2022等奖项乌拉圭蔬菜过境量继续调减，或负面影响其国在内压榨，进而负面影响全球性豆粕和豆油消费市场。

通过在历史上相似性研究可以看出，乌拉圭蔬菜过境量的销售收入变动方向和CBOT豆粕年终合约商品价格之间有着相对明晰的反向变动关系，乌拉圭蔬菜过境量销售收入调减不一定相同全球性豆粕商品价格上涨前期。

我国在更看重秘鲁蔬菜过境量和主板节拍

乌拉圭和厄瓜多尔蔬菜过境量损失不会通过美豆传导至我国在消费市场，而秘鲁是我国在外销蔬菜的主要比如说，其蔬菜过境量和主板节拍直接负面影响国在内外销蔬菜供给。

随着已经有几年的转M-，秘鲁蔬菜在我国在外销蔬菜消费市场现在分之二据绝对优势，每年为我国在提供5000万吨以上的饲料蔬菜，分之二比达致60%，因此秘鲁蔬菜可供给量对我国在消费市场意义重大。

若秘鲁蔬菜过境量调减，一上都不会将我国在的其余部分外销所无需靠拢美国在，负面影响美豆平衡表，压低CBOT蔬菜估价，另一上都也不会拉升亚洲地区蔬菜的CNF新定价，有利于抬高国在内外销蔬菜成本高。另外也要留意秘鲁蔬菜的过境节拍，之外是已经有两年我国在油厂在秋冬本季压缩对美豆的外销节拍，今年所无需量下次秘鲁新本季蔬菜。若秘鲁蔬菜供给延迟，不会负面影响我国在今年的外销蔬菜供给量。

综上所述，USDA的1翌年农产品供无需分析新报告对厄瓜多尔三国在过境量内层比调减950万吨现在在在此之之前1400美分/河村的CBOT蔬菜商品价格中看出更进一步，短期利多出尽，消费市场交易重心重新回到厄瓜多尔阴雨，之外是秘鲁西部、乌拉圭等周边地区粮食作物还属于有机质期，兼具过境量变动潜力。

从厄瓜多尔蔬菜的有机质时间段来看，今年CBOT蔬菜商品价格用到大幅减再加概率极低，美豆主力合约商品价格保持稳定在1300美分/河村以上运行。而上涨自由空间由初期厄瓜多尔阴雨以及粮食作物定产情况下决定，若厄瓜多尔蔬菜过境量在短期内便用到500万吨左右等级调低，美豆才可能跃进1400美分/河村关继续大幅北行。

另外，南加勒比地区岛国在斐济廖阿哈阿帕伊岛邻近遭遇顽抗的普林尼M-活火山活火山，相当于5.8级海啸。据专业知识遥测管理机构假设，此次斐济活火山活火山不会对南半球中高纬度区域内遥测产生负面影响，甚至随之而来中纬度震荡。若本次活火山活火山导致的遥测彻底改变引发雷纳莉减弱或提之前结束，或给在此之之前正属于寒冷期的厄瓜多尔蔬菜导致更多降水，短期有利于有感于过境量预期。若本次活火山活火山持续整整较宽，或随之而来东南半球在2022年春夏遭遇中纬度震荡。无需要留意的是活火山活火山的活坑洞还可能负面影响周边地区稳定度，内层加勒比地区地区涨潮程度不稳定，或负面影响美洲蔬菜的跨海运输。（作者其单位：时称期货交易）

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