西太平洋：给予中海达买入评级，目标价位11.0元

2021-12-28太平洋地区证券交易股份有限新公司李仁波,李宏涛对中海达(300177)进行时研究并发布了研究份文件《近十年天宫产业，致力推进自动驾驶高分辨率适配》，本份文件对中海达给出买进标准普尔，认为其目的价位为11.00元，当前股价为9.38元，在短期内上涨幅度为17.27%。

中海达(300177)

集中精力高分辨率适配应用于领域， 高分辨率异次元信息的业务迅速蜕变。 新公司集中精力于高分辨率适配电子技术的天宫颗卫星星导航产业，新公司以天宫高分辨率适配武器，高分辨率异次元信息框架为数众多新产品体系基础上，中经常性发展绘制地图与密闭地理信息（主要包括密闭信息、航空测量、海床探测、灾害监控等的业务） 、天宫高分辨率智能应用于（主要包括自动驾驶两车载高分辨率的业务、特殊该机构应用于领域高分辨率应用于的业务、天宫高分辨率静止应用于的业务） 为数众多核心的业务应用于领域。 2021Q3 构建营收 11.43 亿元（YOY+20.48%） ,归母业绩 0.47亿元（YOY-45.34%）。 主要由于天宫高分辨率适配武器的业务构建稳定增长速度，高分辨率异次元信息框架的业务增长速度较快，带起营收迅速增长速度。 新公司毛利率基本始终保持， Q3 毛利率为 45.28%，同比下滑 0.96 个百分点。 共同开发开发经费 1.55 亿元，占总收入占比 13.58%。

自动驾驶两车载高分辨率的业务才成功推进，致力扩张高分辨率适配河段应用于。 已完成多款智能汽两车两车载高分辨率新产品的量产和驻点化检验工作，并与国内多家中经常性两车企和 Tire1 客户揭开序幕高度电子技术共同开发， 加速检验工作，提高驻点Impreza型数量。设置了中海达（广州）导航适配电子技术研究中心，完成全新两车规生产厂该基地的建设且已经进行时试出厂。

在自动驾驶应用于领域，新公司的业务主要为:①两车载高分辨率激光，混搭适配模块/天线/算法、混搭导航功能强大解决方案等；②适用于智能驾驶的高分辨率地图前端数据采集系统、武器及后端数据处理应用于软件和制品服务；③提供星星基与地基增强电子技术揉合在两车端的应用于。

新公司致力扩张高分辨率适配电子技术河段应用于。短时间扩张“天宫+科技”应用于领域的应用于，与中国电信等企业级客户在科技高分辨率适配、星星地揉合高分辨率适配等应用于领域揭开序幕高度共同开发，并在共享单两车、智慧港口等多项新项目上开展的业务共同开发。

驾驭核心电子技术， 中经常性的业务构建全方位可控。 新公司国产 RTK、海床声呐、激光雷达、星星该基地基等杂货新产品线大部份已构建关键电子技术的全方位可控，并短时间多年保持金融业军事优势权势；两车载高分辨率适配激光、机载激光扫描仪器、高分辨率惯导元件、星星地揉合适配系统等电子技术创新和新产品共同开发开发上获得了重要突破，金融业竞争力的综合军事优势明显。之前近十年天宫颗卫星星导航产业，拥有伸展“海陆空天、室内外”全方位、全密闭完备的高分辨率适配新产品线。

投资敦促： 新公司集中精力于天宫产业链高分辨率适配应用于领域， 致力推进高分辨率适配在自动驾驶、科技应用于领域的应用于。 新公司在自动驾驶高分辨率适配的后头好，电子技术领先， 随着自动驾驶的其发展，我们期待新公司期望的经常性增长速度潜力。预报新公司2021-2023年收入分列21.5.0亿、25.7亿、 31.1 亿， 归母业绩分列 1.26 亿、 1.56 亿、 1.98 亿，相异 PE分别 54/43/34/， 首次伸展，给予“买进”标准普尔。

效用提示： 自动驾驶发展不算在短期内； 绘制地图和密闭信息的业务需求不算在短期内； 与河段汽两车驻点后续不算在短期内等

该股最近90即刻共有1家该机构给出标准普尔，买进标准普尔1家；证券交易之星星溢价分析工具显示，中海达（300177）好新公司标准普尔为2.5星星，好价格标准普尔为1.5星星，溢价综合标准普尔为2星星。(标准普尔之内：1 ~ 5星星，高于5星星)