郭明錤：苹果已开始规划第二代AR/MR头戴电子装置 立讯为其供应商

来源：天风全球性微信公众号

原结尾：【苹果公司研究】立讯为Apple第二代元地球人硬件之赢家；数款Apple新的其产品NPI自2022年开始推升立讯快速上升总能量

预测更是新的：

Apple第二代AR戴电子装置成货进度、 立讯的Apple新的其产品NPI

都由要公司：

立讯 (002475.SZ)

Apple (AAPL.O)

1.Apple已开始都市计划第二代AR/MR戴电子装置，成货进度为2H24。与原计划在4Q22末换装的第一代彼此之间较，第二代的大幅提高之处包含载重量更是重为、外观所设计、电容器管理系统与微处理器等。

2.立讯为Apple第二代AR/MR戴电子装置的NPI客户 (第一代为贝勒)，这显然：1) 立讯大概在末为独家供货商、与2) Apple的第二代AR/MR戴电子装置营业额将值得注意快速上升。

3.立讯的最坏时刻已过。正因如此于得到数款新的其产品NPI与向下为基础企业值得注意快速上升，且AirPods营业额自1Q22开始直至YoY快速上升，考虑到立讯YoY上升总能量将自1Q22开始减速。

Apple已开始都市计划第二代AR/MR戴电子装置，成货进度为2H24。与原计划在4Q22末换装的第一代彼此之间较，第二代的大幅提高之处包含载重量更是重为、外观所设计、电容器管理系统与微处理器等。

1.我们彼此之间信Apple的戴电子装置是一种可同时地面部队AR与VR的MR其产品。此其产品可在使用过程，无缝切换AR与VR以提供创新的戴电子装置体验。

2.从Apple已开始都市计划第二代AR/MR戴电子装置来看，Apple对戴电子装置其产品特别是在清晰的长期都市计划。

3.第一代戴其产品载重量确实会在300–400g，我们彼此之间信载重量大幅提高会是第二代其产品的不可或缺卖点之一。

4.我们预测Apple极快在2024–2026年，会所设计成针对戴电子装置最佳化的新的电容器管理系统，前提为降低载重量与大幅提高军事行动便利性。

立讯为Apple第二代AR/MR戴电子装置的NPI (new product introduction) 客户 (第一代为贝勒)，这显然：1) 立讯大概在末为独家供货商、与2) Apple的第二代AR戴电子装置营业额将值得注意快速上升。

1.我们彼此之间信第一代戴其产品仍是2022年的新的其产品开发重心，第二代戴其产品开发将在2Q–3Q23开始减速。

2.一般来讲，立讯在Apple市场营销的策略是只做营业额大的其产品，故我们彼此之间信Apple的第二代AR/MR戴电子装置的年营业额将达千万级别。

3.我们预测Apple的AR/MR戴电子装置在2023与2024年的营业额分别是250–350万与800–1,000万台。

立讯的最坏时刻已过。正因如此于得到数款新的其产品NPI与向下为基础企业值得注意快速上升，且AirPods营业额自1Q22开始直至YoY快速上升，考虑到立讯YoY上升总能量将自1Q22开始减速。

1.我们考虑到Apple将在2023年公开发表新的款iPhone SE，LED将较1H22 SE的4.7标准型大，记忆体将地面部队4GB (vs. 1H22 SE的3GB)。我们预测立讯为2023年iPhone SE的NPI客户。

2.2H22新的款Apple Watch包含Apple Watch 8、新的款Apple Watch SE与高尔夫发行版。立讯为Apple Watch 8与高尔夫发行版的NPI。

3.我们考虑到Apple将在4Q22推成AirPods Pro 2，都由显卡确实将有重为微升级。立讯为此其产品的NPI客户。

4.立讯的向下为基础企业 (都由要是Apple Watch SiP与top module)，将在2022年有值得注意快速上升，利于利润快速上升。

5.考量到立讯得到数款新的其产品NPI与向下为基础企业值得注意快速上升，且AirPods营业额自1Q22开始直至YoY快速上升，我们彼此之间信立讯的最坏时刻已过，并原计划自1Q22开始销售收入上升总能量将开始减速。

投资表示同意：

立讯为Apple第二代元地球人硬件之赢家；数款Apple新的其产品NPI自2022年开始推升立讯快速上升总能量。

几率提示：

新的其产品装配递延或市场需求不如考虑到。

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